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通过“清仓离场式”收购西班牙人俱乐部核心球员，A股创业板企业星辉娱乐取回了一份扭亏的三季报答卷。

此举无异于自杀饮鸩止渴，俱乐部的成绩和价值都会但大大减。若他西班牙人没法在下赛季最终进入虚空西甲，城就会未知重大的损失商誉减值的风险。

当然了，星辉娱乐似乎不还想在足球产业上一直大投入，只不过是募资加柴油玩具和游戏等更具确定性的比较传统主业。

卖球员扭亏

2022-23赛季西甲联赛，老牌劲旅皇家西班牙人升级失败，相对于球队而言，那绝对是是一个重大的打击。

而在万里之遥的中国，西班牙人的母公司星辉娱乐（300043.SZ），却借用实现方法了业绩扭亏为赢。

北京时间5月29日，西班牙人在第二战瓦伦西亚的比赛中，2-2战平对手，以36积分东南边联赛积分榜第19位。听从西甲联盟的咨询规则，球队提前一轮考虑升级失败，下赛季将不参加西乙联赛的比赛。

紧接着球队的解散战队，下赛季俱乐部的转播权收入、商业赞助、门票会员、周边商品的销售等，诸多方面的营业收入，都会存在极为严重的迅速下降。

与此同时，遵循合同约定，球队联赛排名后，一线球员及技术人员的薪资、奖金等也将启动改名条款，俱乐部的经营成本也会又出现极其严重的迅速下降。

从西甲到西乙，西班牙人不再不需要少的高薪资一线球员，核心球员也不可能愿意留在低等级赛场，来能量消耗自身价值。

并且，抓住西甲联盟夏季转会交易的窗口期（7/8月份），西班牙人对俱乐部的一线球员接受了清仓式出售：中场核心达德尔以800万雷亚尔想加盟马洛卡；蒙特斯以1400万欧元转会至阿尔梅里亚；科达里430万美金想加盟利雅得青年人……

据媒体做统计，西班牙人在今年的夏季转会市场，总计十多名球员离队，实现方法净收入将近3000万欧元。

小规模大量收购球员，给他的短期效果也更为明显。

球队母公司、A股上市公司星辉娱乐，凭着三季度的辉煌业绩，未能刹住发动几年的业绩颓势，一举实现方法扭亏转盈。

今年上半年，星辉娱乐还出现亏损7707万元，三季度，公司利用归母净利润1.34亿元，同比增加477.16%，直接加快公司前三季度业绩同期增长216.28%至5727.22万元。

需要注意的是，若是西班牙人未来赛季表现措施不力，不能轮回西甲赛场，将独自面对收入、球员价值会下降等情况，由此导致商誉减值，会影响上市公司业绩。

截止至今年6月末，星辉娱乐大量收购西班牙人俱乐部，残余的商誉账面值仍将近3亿元。

投资体育亏损

西班牙人是有百年历史的有实力足球俱乐部，因其吉祥物的形象，球队被球迷们又亲切地称作“鹦鹉军团”。

鹦鹉军团也曾有过辉煌的战绩，球队历史上，曾四捧西班牙国王杯冠军，三次能入围欧联杯决赛。

不过，在同城巴萨的光环下，西班牙人总是略显暗淡无色。

2016年，A股创业板上市企业星辉娱乐，在多元化的驱使下，按出资比例1700余万欧元，后又陆续增资5000万美金，干掉了西班牙人俱乐部的控制权。星辉娱乐也成为了首个大型控股全球五大联赛俱乐部的A股企业。目前，公司利用300499高澜股份该俱乐部99.59%股权。

在星辉娱乐看来，对西班牙人俱乐部的收购，是公司“百炼互动娱乐产业生态圈”、去拓展互动娱乐业务板块的最关键步骤，也是公司“国际化”战略的重要的是组成部分。投资能够完成后，公司可的力量西甲俱乐部的非常稀缺体育资源，逐渐地启动体育产业战略，带动公司的玩具、游戏和体育业务的深度融合。

中国企业的加入，很快让西班牙人有了中国色彩。2019年，中国球员武磊加盟，急速在该赛季为球队攻陷一球。他也拥有了首位在西甲赛场进球的中国球员。但，西班牙人俱乐部大收获了四方中国球迷的关注。

西班牙人又是命途多舛，2019-20赛季在联赛中排名如何排第四，降级到西乙。但是，俱乐部迅速在下一个赛季，提前4轮晚几天锁定后生级，重返西甲赛场。

投资西班牙人，星辉娱乐是没有挣到钱。2016年-2020年，俱乐部累计帮派贡献净利润3.42亿元，2021年和2022年，分别账面亏损3.13亿元和1.73亿元。

募资加码主业

近年来，星辉娱乐收购西班牙人俱乐部、去购买星辉中心办公楼，坚持了大额开支，产生了金额较高的借款，可能导致公司有息负债大幅暴增，截止到今年5月，公司合并报表范围内的有息负债黑岩17.11亿元。2016年这几年，公司每年的财务费用支出均在1亿元以上。

新近公开披露的三季报不显示，截至今年9月末，公司具备货币资金1.24亿元，历史平均值，短期借款和一年内到期的非流动负债共得超过10亿元，有较高的短期偿债压力。

从近期公司的一穿越系列动作而言，有重临比较传统主业的迹象。

就在西班牙人俱乐部做出了决定降级的同一天，星辉娱乐披露信息了2023年度定增预案。公司拟向特定对象发行股份募集资金不最多8.85亿元，耗去到品牌车模生产基地智能化技术改造、潮流玩具智能化生产基地建设、网络游戏开发及运营、数字化运营平台建设在内偿还银行贷款等项目中。

玩具是星辉娱乐的悠久的传统业务，特别是车模类产品，具备一定的产业积累和品牌知名度。累计时间完成达到35个世界出名车企直接授权，拥有多家汽车厂商的合作伙伴和品质优良供应商。

在游戏方面，公司堆建起了多个工作室，研发团队规模靠近500人。在古风策略类、随意放置类等细分游戏市场，有一定基础。

进来，公司曾自主运营了《三国群英传-霸王之业》《苍之纪元》等多部成功的作品，《三国群英传-霸王之业》全球累计时间流水将近57亿元。当然了，随着很经典产品的硬件老化，陷入疯狂衰退期，新产品推出不达市场的预期，星辉娱乐游戏板块日渐废用性萎缩。

今年8月，公司自研并由腾讯代理连续发行的SLG策略类游戏《战地无疆》下线，首月流水进阶1亿元，又让外界看见了星辉娱乐游戏业务的潜力。

有消息称，星辉娱乐也在寻求大量收购西班牙人俱乐部的股权，但业已能得到公司的详细回应。